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　　这种价格分裂的背后，是2026年黄金市场正在经历的一场剧烈震荡。 2026年1月29日，伦敦现货黄金价格冲上了每盎司5598.75美元的历史最高点。 市场上一片沸腾，很多人认为黄金的“超级牛市”已经到来。 然而，仅仅24小时后，剧情急转直下。 1月30日，伦敦金价单日暴跌9.25%，最低砸到了4682.55美元。 那些在5600美元高点冲进去的投资者，账户资产瞬间缩水超过20%。 芝加哥商品交易所在那段时间上调了黄金期货的保证金比例，高杠杆的投机资金被迫连环平仓，像多米诺骨牌一样引发了踩踏式抛售。

　　国际市场的狂风巨浪也传导到了国内。 2026年1月，伦敦金现价格单月上涨了13.01%，首次站上5000美元大关。 国内以人民币计价的黄金同样跟涨。 但春节假期后的第一个交易日，上海黄金交易所的Au9999价格报1108.5元，比节前下跌了14块多。 与此同时，北京、上海等地品牌金店的零售价却普遍报在1500元一克以上，部分工艺复杂的款式甚至触及1556元。 交易所跌，金店涨，银行价稳着，批发商不动。 市场各唱各的调，各走各的路。

　　中国人民银行是这股购金潮中的重要一员。 2026年2月7日，国家外汇管理局公布的数据显示，截至2026年1月末，我国黄金储备报7419万盎司。 这已经是人民银行连续第15个月增持黄金。 回顾本轮增持，始于2024年11月。 到2025年末，中国官方黄金储备规模达到2306吨，占外汇储备的比重升至8.5%。 2025年全年，人民银行累计增持了27吨黄金。 东方金诚首席宏观分析师王青指出，中国央行持续增持，核心目的是分散美元资产风险、优化储备结构。

　　其他新兴市场央行的动作同样频繁。 2026年1月20日，波兰国家银行正式披露，已批准一项规模达150吨的黄金购买计划。 增持完成后，波兰的黄金储备将从550吨跃升至700吨，一举跻身全球黄金储备前十。 按当时金价计算，这笔计划涉及资金约230亿美元。 波兰央行未设定固定完成时限，表示将根据市场状况渐进实施。 匈牙利央行行长则在1月底的利率决议中表示，考虑进一步提高外汇储备中的黄金占比。 该国的黄金储备已从2018年的3.1吨大幅增至110吨。

　　影响2026年金价波动的另一个核心变量，来自大洋彼岸的美联储。 市场对美联储货币政策的预期反复摇摆，成了金价短期起伏的放大器。 2026年初，市场一度笃定美联储将在当年至少降息两次，6月首次降息的概率被炒到78%。 但局势很快发生变化。 随着新一届美联储主席提名争议发酵，市场预期迅速降温。 根据CME“美联储观察”工具的数据，到2月中旬，交易员认为美联储3月降息25个基点的概率仅为5.9%，6月累计降息25个基点的概率为48.1%。 首次降息的预期时点被推迟到了7月。

　　市场的底层逻辑正在发生深刻变化。 过去几十年，金价走势与美债实际利率高度绑定，呈现明显的负相关性。 但这一运行了数十年的规律，在2022年之后悄然失效。 即便美债实际利率持续处于高位，金价仍能一路狂飙。 道富环球投资管理公司的黄金策略师阿卡什·多希指出，市场定价机制正在适应新的现实，黄金表现出更强的独立资产属性。 他认为，即便美联储维持当前货币政策，只要全球宏观环境中的不安全因素依然存在，金价的底部支撑就依然稳固。

　　无论机构如何争论，2026年黄金市场的画卷已经展开。 它呈现的不是单一色调的牛市或熊市，而是一幅由央行购金、货币政策博弈、地缘风险、投机资金和市场极端分化共同涂抹的复杂图景。 在北京菜百的黄金柜台，一位销售小哥被问到为什么金条价没怎么涨，而古法金饰涨了不少时，他笑了笑说：“我们卖的是金子，他们卖的是故事。 ”这句线年黄金市场最真实的一面：在硬通货与金融故事之间，在价值存储与价格波动之间，每个人都在寻找属于自己的答案。返回搜狐，查看更多